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超变传奇

【招商研究】每日复盘与晨会精要(0830):周期再度领涨两市

时间:2017-9-14 1:43:16  作者:admin  来源:www.fffwg.com  查看:286  评论:0

原标题:【招商研究】每日复盘与晨会精要(0830):周期再度领涨两市

摘要

券商早盘大涨带动银行和保险,但之后回落较多,尤其是部分银行和保险股,大金融作为8月11日市场大跌后上涨的主力,还是需注意市场短期可能的调整。受事件刺激(三公司停牌)的上海国改、人民币升值的民航机场上午表现突出,补涨意味浓厚。钢、煤、色则再度领涨一级行业。

化工:推荐华鲁恒升、兴化股份、鲁西化工—受环保督察高压影响,DMF涨价有望持续

公共事业:环保/电力周报第94期(2017/08/27)—PPP板块春江水暖,龙头股鸭先知

计算机:华峰超纤—超纤产能释放高增长,威富通下半年起增厚业绩

计算机:佳都科技—人工智能助力,驶入成长快车道

太阳纸业—业绩高增落于预告上沿,量价齐升助力公司增长

电力设备:英威腾—上半年业绩高速增长,前三季度业绩指引抢眼

电力设备:隆基股份—毛利率提升带动业绩高增长,成本持续领先

银行:兴业银行—底部拐点确认,重申强烈推荐、组合首选

盘江股份—西南片区焦煤龙头,业绩逐渐释放

阳泉煤业—煤价上涨业绩大幅改善,集团优质矿井注入可期

九牧王—弱复苏趋势延续 中报业绩增长稳健

鲁泰A—海内外业务稳步推进 东南亚产能释放巩固实力

建筑工程:隧道股份—业绩稳定增长,业务有所突破

汽车:中鼎股份—业绩高增长,整合初见效

汽车:上汽集团—扣非增长12%,产品结构上移提升盈利能力

建材:中材科技—中材锂膜起航,剑指行业龙头

旅游:中国国旅—二季度业绩大增,免税龙头迎来新一轮规模扩张

交通运输:深圳机场—机场收费提价和广告改善业绩

恒生行业指数全部上涨,原材料业领涨,电讯业领跌。

券商早盘大涨带动银行和保险,但之后回落较多,尤其是部分银行和保险股,大金融作为8月11日市场大跌后上涨的主力,还是需注意市场短期可能的调整。受事件刺激(三公司停牌)的上海国改、人民币升值的民航机场上午表现突出,补涨意味浓厚。

钢、煤、色领涨一级行业,8.21曾表现突出的新钢股份、潞安环能、中国铝业都已创出新高,不得不说强势,能者把握。涨幅钢铁突出,从对市场的带动看还是煤炭大。

3D传感成iPhone 8最大亮点,苹果产业链不少白马股新高,整体看电子元器件是滞涨行业。围绕3D,虚拟现实板块多股大涨,3D人脸识别的汉王科技上午有带动软件股。从同花顺行业看,从8.14市场反弹以来涨幅第1依旧是计算机应用,主要得益于其最近的调整不弱,可继续关注。

雄安依旧在市场弱势时有所表现,现在2只4连板均是次新,都表现尚可。2点后低位的造纸有所表现,水泥可关注。

异动股筛选:山东海化(纯碱、基因测序)、华鑫股份(租售同权,上海国改)、丝路视觉(CG视觉服务)

晨会纪要

行业研究

【化工*点评报告】周铮/孙维容/姚鑫:推荐华鲁恒升、兴化股份、鲁西化工—受环保督察高压影响,DMF涨价有望持续

环保督察高压持续,加速落后产能淘汰,行业集中度进一步提高。1)环保高压加速落后产能淘汰,行业集中度进一步提升。DMF行业本身市场集中度较高,产能集中在几个大的厂商之间,其中前三大生产公司华鲁恒升、浙江江山、安阳九天合计产能58万吨,市场占有率58.6%。从地区来看,DMF产能主要集中于山东、浙江、河南、江苏和陕西五地,这些地区同属环保高压区,经过多轮的环保督查,落后的中小产能受到严重打压,DMF供给端收缩明显,行业集中度进一步提升。2)未来督察活动还将持续,环保高压已成常态。河南省属于中央环保2+26专项行动督查范围,将在后半年迎来频繁的环保督查。同时,中央第四轮环保督查活动已经展开,中央环保督查组已于2017年8月7号陆续进驻各省,其中包括DMF产能较为集中的山东、浙江、河南三省。持续的环保压力将优化产业结构,龙头企业有望大幅受益。

原材料甲醇价格走高、装置进入检修旺季均对DMF涨价形成强力支撑。1)上游原材料价格走强,对DMF价格形成支撑。DMF重要原材料甲醇价格走强,华东地区价格从近期低点2360元/吨上涨至2720元/吨,涨幅15%,后期甲醇有望维持高位走势,对DMF价格形成支撑。2)行业进入装置检修旺季,企业降负荷生产。DMF生产企业生产负荷普遍维持在5-7成,加之远兴江山、以及安阳九天共计23万吨产能装置停车,整个行业开工不足,开工率平均值仅61%,行业供给端明显收缩。

下游即将迎来传统需求旺季,补库存需求在即,行业出口状况良好。1)DMF下游主要为浆料、农医药、染料、电子、食品添加剂等行业,其中浆料行业为其主要需求端,占整个市场需求的62%,虽然同样承受着环保重压,但“金九银十”是浆料行业传统旺季,下游企业加速补库存。下游第二大需求是农药与医药行业,随着国际药物外包产业向我国的转移,下游药物生产行业前景广阔,或将进入快速发展周期,对DMF需求形成长期利好。2)DMF2017年出口旺盛,成为重要的需求拉动因素。2017年DMF出口形势转好,累计出口金额与出口数量同比由负增长转变为正增长。截至7月份,DMF累计出口量6万吨同比增16%,占国内全年DMF产量的10%,出口已成为重要的DMF需求拉动因素。出口形势的持续好转为DMF带来稳定的需求增长。

产品涨价对应eps增厚幅度最大的依次是华鲁恒升、兴化股份、鲁西化工。DMF每吨涨价1000元,华鲁恒升、兴化股份、鲁西化工EPS增厚0.10、0.09、0.04元。

投资建议:强烈推荐华鲁恒升、兴化股份、鲁西化工。

风险提示:产品价格下滑、下游需求低迷、产能大幅增加。

【公共事业*点评报告】朱纯阳/张晨:环保/电力周报第94期(2017/08/27)—PPP板块春江水暖,龙头股鸭先知

上周,公用事业板块互有涨跌,环保、燃气板块分别上涨了1.99、0.06个百分点,电力、水务板块分别下跌了0.33、0.61个百分点,其中仅环保板块的涨幅大于沪深300指数,仅水务板块涨幅低于创业板指数。德创环保、大唐发电、大通燃气、巴安水务分别在环保、电力、燃气、水务子行业中涨幅第一。

【上周工作及本周工作计划】路演,发布大气治理行业深度报告《非电行业,大气治理的下一个主战场》,发布东江环保2017中报点评《上半年积蓄力量,下半年预期增速更高》,发布富春环保2017中报点评《不仅是稳定,更是增长》,发布东旭蓝天报告《环保PPP框架协议开始落实为中标订单,业务协同效应显现后增长潜力更大》,发布神雾环保2017中报点评《扣非利润高速增长,盈利能力持续提升,现金回流改善》;本周工作:路演;环能科技、天翔环境、兴蓉环境、迪森股份、聚光科技、博世科、启迪桑德、神雾节能、高能环境、龙净环保中报点评;进门财经环保的故事第十五讲。

【短期观点-每周更新-PPP板块春江水暖,龙头股鸭先知】根据我们的判断,今年可能会出现周期和环保或者市政投资同时上涨。周期的上涨是因为供给的收缩,而环保PPP是因为下半年宏观经济的收缩,两者并无冲突,因此可以同时出现。我们组用独家的方法,推演了7月份电力、PMI和宏观数据,7月的宏观数据实际是低于预期的,而根据我们的推演8月的宏观数据也是环比下滑的,下周周四出PMI数据,就可以验证我们的论点。市场对于我们的方法有一定疑问,我们再次重申,我们的方法不能预测未来,但是能够归纳历史规律并推演出未来的可信空间,实际宏观数据可能在我们推演值上下一定范围内浮动,7月份的宏观经济数据与我们的推演值比较接近,这也给我们的分析带来了一定的信心。

下半年宏观经济的收缩,会带来PPP板块的机会。通过近段时间的广深路演,发现大家对于PPP关注度比较低,这样如果现在配置未来行情来了弹性会比较大。而PPP的龙头公司,大家的认同度在升高。也就是说,PPP整体版块大家不觉得很敏感,但是PPP龙头公司业绩的利好会很明显的反映到股价上面,例如碧水源、东方园林的中报业绩很快就反映到股价上面,而博世科PPP的订单落地也是被强烈反应(而订单方面其实之前有所预期,但是近期反应更加明显),岳阳林纸有人说是受益于混改概念,但是其他混改概念的标的反应并没有都这么大,所以岳阳林纸其实还是PPP的概念。我们认为,环保板块最大的机会,就是宏观下滑带来PPP的机会。

第二块环保比较大的机会,就是环保督查的机会。环保督查是关掉产能而不是扒掉产能,关掉产能之后还是会治理之后复产,关掉的所有的企业都有治理的需求,所以对口的环保公司都会有所反映,比如上周聚光科技和清新环境表现不错,就是这个反应。第一块PPP的机会比较大需要重点关注;第二块环保督查的机会确实来了,但是由于市场空间不是那么大所以是一波的机会,类似周期股的操作的逻辑。

第三块机会是环保个股的机会,比如神雾,比如三聚,他们已经很大了,而且影响到指数和大家。所以也不容错过。之前有这类个股的闪崩,但是闪崩的原因并不来自于公司本身,而可能是来自于创业板板块对于类似高新企业的不信任,近期创业板反弹,再结合市场心情和风险偏好的提升,这类公司如果本身质地良好的话,他们的估值弹性会有很大提升空间。

总结:这三块机会结合,第一点PPP龙头企业会有好的表现,第二点环保督第二点环保督查机会按照周期股操作逻辑关注对口公司,第三点环保个股弹性大需要重点考虑。我们认为,8~10月,环保到了配置的重要时间点。

1)PPP板块方面,我们首推东方园林,其次是博世科。

2)环保督查方面,我们推荐清新环境和聚光科技。另外我们还有独家的推荐标的:富春和中再。

3)个股方面,神雾有一个后续的期待,也十分值得推荐和关注。

【中期观点-季度或半年维度更新】回顾我们小组今年第一个季度以来的推荐,主要分成了三个层次,第一是以12月31号发出的《寄语2017,寄语神雾节能和神雾环保》这篇文章为契机,讲述供给侧改革从“缩量阶段”到“提质阶段”对整个节能环保体系的格局改变,力推神雾节能和神雾环保,http://dwz.cn/5AEnMF;第二是三月中旬以来对PPP的连续推荐,主要从即将开始的财政部库扩容和PPP资产证券化产业实施超预期角度,力推东方园林,http://dwz.cn/5IFGnY;第三是雄安新区概念,从新水源创造角度,讲述碧水源面对的历史机会,http://dwz.cn/5GNdD4。目前已到第三季度,我们认为虽然部分股票在第一季度和第二季度已有很好相关表现,但并未完成我们的目标价格,尤其是PPP板块很有在后续大幅开展空间的可能。

【计算机*点评报告】刘泽晶/周铮/刘玉萍:华峰超纤(300180)—超纤产能释放高增长,威富通下半年起增厚业绩

事件:公司发布2017年半年报,上半年实现营业收入10亿元,同比增长59.75%;归母净利润0.86亿元,同比增长96.19%;扣非净利润0.78亿元,同比增长97.80%。

超纤主业产能释放高增长,未来双主业将齐头并进。公司大举收购威富通外延移动支付构成双主业,市场对于公司的传统超纤主业的增长或存疑虑,但上半年随着公司新产能的投放,以及销售渠道的开拓和产品研发速度的提升,超纤产品产销量大幅增加。销售量接近3000万米,同比增长77.5%,其中内贸增长率88.5%,外贸增长率36.9%。客户仍处于需求旺盛阶段,产能的约束是增长的主要制约因素,公司年产7500万米新产能的投放为公司业务的增长提供保障。移动支付服务主业方面,6月23日,威富通的股权过户完成,正式成为公司100%控股子公司,公司双主业发展得以确立。上半年威富通实现营收1.71亿元,净利润0.87亿元,下半年开始并表后将大幅增厚公司的净利润。

移动支付服务爆发式增长,将成业绩强驱动力。威富通银行覆盖面广,在移动支付井喷式发展的带动下公司的业务也进入爆发期。上半年业务量方面,交易金额为去年同期的13倍,交易笔数为去年同期7倍,日均处理交易额增长至近30亿元;客户方面,上半年新增招商银行、平安银行、渤海银行3家股份制银行总行,与建行、邮储的业务合作也出现突破,累计签约银行已达90家。此外,公司海外方面也开疆拓土,开通了第一个威富通服务的跨境支付通道,与全球最大的退税公司环球蓝联共同投资法国微信支付受理商欧洲通,推出支付+退税+营销一体化的海外商户综合解决方案。公司的海外交易金额月均复合增长率超过50%,海外微信、支付宝和QQ钱包支付前景广阔,亦对公司的支付服务业务构成新支点。

维持“强烈推荐-A”评级:公司超纤主业产能释放维系高增长,威富通近期不断开拓新业务,“基于支付,超越支付”的逻辑正在兑现,我们认为公司有别于一般支付公司,成长空间和业务模式均处于显著领先的水平。预计2017~2019年EPS分别为0.58、0.74、0.92元,维持“强烈推荐-A”评级。

风险提示:双主业经营的管理风险;网联正式上线后带来的费率潜在压力。

【造纸轻工*点评报告】郑恺/濮冬燕/李宏鹏:太阳纸业(002078)—业绩高增落于预告上沿,量价齐升助力公司增长

事件:

公司公告中报,2017年H1实现营收86.97亿元,同比增长32.58%,归母净利润8.75亿元,同比增长148.15%,公司二季度单季实现营收42.86亿元,同比增长16.88%,归母净利润4.35亿元,同比增长 106.36%,业绩高增落于预告上沿。公司预计17年1-9月净利润变动幅度为12.49-13.80亿元,同比增长90%-110%;三季度单季预计为3.74-5.05亿元,同比增长22.78%-65.79%。

评论:

1、纸制品和溶解浆价格维持高位,毛利率同比大增:

17H1公司毛利率为24.97%,同比大幅提升5.16pct,公司主要产品机制纸和溶解浆景气度持续高企:机制纸行业,17年H1固定资产投资额同比为负,考虑到新产能从固定资产投资到达产至少要1年半左右时间,行业供需缺口有望延续到19年。随着第四批环保督查和环保部针对排污许可证的专项检查,环保的持续高压、区位优势和规模优势导致新产能成本高于老产能,新产能投放难度增大,造纸行业景气度有望维持高位。溶解浆行业,17H1溶解浆内盘价格剧烈波动,6月底价格触底回升,目前价格为7500元/吨左右。我们认为17年溶解浆整体供应预计在400万吨左右(进口250万吨),国内企业新增溶解浆产能不大,供需依然维持紧平衡,随着下游黏胶短纤价格上行,未来溶解浆价格仍有望维持升势。

2、16年投放新产能助力收入大涨,18年集中投放期到来:

公司16年新产能集中投放,邹城35万吨溶解浆达产,8月50万吨低克重牛皮箱板纸项目正式投入生产销售,17年H1上述产能助力公司收入同比高增。公司20万吨特种纸、老挝30万吨化学浆、80万吨牛皮箱板纸分别于2018年一、二、三季度投产,18年由新产能投放推动的收入持续增长可期。

3、看好行业高景气及新增产能投放带来的业绩弹性,维持“强烈推荐-A”评级我们认为随着环保的持续高压,行业大企业竞争优势凸显。溶解浆价格已于6月止跌回升,公司生产技术和工艺方面领先,成本优势大。随着18年老挝30万吨化学浆和19年美国70万吨生物精炼等项目陆续投产,持续成长动力充足,预计公司2017、2018、2019 年净利润分别为16.6亿元、19.0亿元、21.3亿元,同比增长58%、14%、12%,维持 7.80~9.75 元目标价和“强烈推荐-A”评级。

风险提示:新建产能投产达产低于预期,经济环境恶化导致需求大幅削减

【电力设备*点评报告】游家训/赵智勇:英威腾(002334)—上半年业绩高速增长,前三季度业绩指引抢眼

收入高速增长,业绩爆发。上半年公司实现收入8.84亿,归母净利润9092万,同比分别增长56.42%、227.82%,均为上市以来中期业绩的峰值。下游制造业的复苏有效拉动了工控自动化业务的增长;同时公司已经具备了一定的平台化布局,还能充分受益于行业集中度的提升。分行业来看,新能源增长1.7倍以上,电气传动与工业自动化实现了较快的增长,此外,公司控费产生了一定成效,上半年业绩爆发式增长。公司前三季度利润预增180-270%,业绩预告亮眼,考虑第四季度为传统旺季,全年大概率仍有超预期表现。

新能源汽车电机控制器拓展超预期,有望在下半年爆发。新能源车电控控股子公司上半年实现收入1.16亿,基本已与去年全年持平,报告期内业绩也由亏损转变为大幅盈利992万。今年公司客车电控方面通过宇通供应商资质审核,客车电控有望持续高速增长,物流车电控已在国内主流物流车厂大批量应用,并且与东风、大运、唐骏合作都有进展,预计公司有望成为物流车电控的主流供应商,全年电机电控业务总收入预计突破4亿元。

平台化建设是公司实现中长期成长的基础。工业自动化产品是公司目前的核心业务,考虑到制造业复苏的持续性,以及公司平台化布局,公司有望保持高于行业的增长速度,实现持续成长。

维持“强烈推荐-A”投资评级。我们认为今年是公司新业务拓展起量的关键一年,UPS、新能源汽车电控等业务都进入收获期,自动化业务随着规模扩大边际收益持续放大,公司正成为以电力电子技术为核心,多产品共同拓展的平台化公司,维持“强烈推荐-A”投资评级。

风险提示:制造业行业需求不达预期,新业务拓展不达预期。

【银行*点评报告】马鲲鹏/李晨:兴业银行(601166)—底部拐点确认,重申强烈推荐、组合首选

业绩概览:

1H17兴业银行实现营业收入681亿元,同比下降15.8%;实现归母净利润316亿元,同比增7.3%;2Q17不良率1.60%,季度环比持平。

评论:

1、兴业1H17营收端站稳阵脚,业绩增速略有改善,预计三季度起营收增速向上拐点更加明确,业绩增速加速回升。1H17兴业营业收入同比下降15.8%(1Q17为-15.6%),归母净利润同比增7.3%(1Q17为7.2%),符合我们前期的判断。上半年兴业净利息收入受净息差拖累同比下降25.3%,非息收入增长势头仍较强,1H17非息收入同比增9.6%,其中净手续费收入同比增6.8%。根据盈利驱动因素分析表明,兴业1H17业绩增速的最大贡献来自拨备达到19.3%,1Q17为13.21%,拨备反哺利润的趋势十分明显。2Q17兴业信用成本(年化)同比下降1.7个百分点至1.16%,拨备计提的减少直接显著正面影响其归母净利润。而2Q17兴业拨备覆盖率季度环比增7.3个百分点至222.5%,与信用成本趋势相反。这一趋势恰恰印证了兴业资产质量好转,使得前期已收回未转回的拨备循环利用,从而实现在拨备覆盖率上升的情况下拨备反哺利润。展望下半年,我们预计兴业在1H17营收端站稳阵脚后,三季度起将有明显改善:(1)净息差2Q17季度环比持平,下半年回升可期(具体分析参见下文第2点);(2)银监会官方表态“三三四”自查自纠阶段已经结束,下半年非息收入较强的增长势头将得以延续;(3)资产质量继续改善,拨备反哺利润。

2、兴业净息差2Q17企稳,预计三季度起将开启回升之路。为与同业可比,我们还原兴业的净息差口径后,2Q17其净息差季度环比回升4bps至1.54%,符合我们前期对其息差走势的判断。根据我们的测算,兴业1Q-2Q17生息资产收益率分别为3.97/4.07%,季度环比分别变动-14/10bps,资产端定价水平已经开始出现向上拐点;1Q-2Q17付息负债成本分别为2.66/2.77%,季度环比分别增34/11bps,2Q17负债端上行幅度明显较1Q17收窄。我们测算兴业1H17净息差为1.52%,环比下降53bps。1H17息差环比降幅较大的原因在于:2016年底数据显示,兴业3个月内金融市场业务重定价缺口为-21%,表明其负债端大部分在一季度或上半年完成重定价。由于上半年尤其是一季度市场利率水平较高,因此兴业银行负债端重定价的成本较高,对其1H17的息差有所拖累。我们预计在市场利率不再大幅上行超过上半年的高点、流动性不再比现在更紧的情况下,兴业负债端成本能够企稳,后续资产端定价水平不断提升将不断助推兴业净息差继续回升。

3、兴业资产负债配置调整迅速,同业存单+同业负债占比已符合监管要求。(1)资产端:非信贷资产转信贷资产趋势明显。截至2Q17,兴业银行信贷类资产(贷款与信贷类非标资产)占比较年初增1.2个百分点至51.4%,且应收款项类投资拨备率较年初的1.5%上升至1.7%,拨备计提充分。(2)负债端:夯实存款基础,降低同业负债依存度。截至2Q17,兴业银行存款较年初增11.6%,占总负债比重较年初提升3.2个百分点至50.3%。与此同时,兴业积极压降同业存单+同业负债占比。同业存单+同业负债计算需剔除结算性同业负债,中报未披露结算性同业负债,但管理层在业绩会上明确表示,截至2Q17同业存单+同业负债占总负债比重已从年初的41%下降至30%左右,符合监管该指标不超过1/3的要求。另外,兴业连续两个季度收缩同业负债规模,1Q-2Q17同业负债季度环比分别下降6.0%和0.5%。兴业在上半年便将同业负债调整到位,彰显了公司卓越的管理能力和对监管政策较快的应变能力。

4、2Q17兴业资产质量改善进一步深化,为拨备反哺利润奠定基础。兴业2Q17不良率、加回核销不良生成率均企稳。截至2Q17,兴业银行不良率为1.60%,季度环比持平。2Q17加回核销不良生成率为38bps,季度环比下降1bp。1H17加回核销不良生成率为38bps,环比大幅下降183bps,同比下降119bps。从先行指标来看,兴业银行不良潜在压力有所缓解。截至1H17,兴业银行关注贷款率较年初增27bps至2.87%(同比下降3bps)。关注率环比略有提升的原因在于部分存量的不良贷款上移至关注类贷款,导致关注类贷款规模环比有所增加。而兴业90天以内逾期贷款(最核心的关注贷款)环比大幅下降11.9%,关注类迁徙率同比大幅下降20.8个百分点至12.5%,均可以表明兴业不良边际压力实际上是在减小的。另外,兴业关注类贷款中非逾期贷款占比达到78%,因此兴业潜在不良压力实际上并没有加大。逾期贷款率较年初下降7bps至2.08%(同比下降100bps),降幅明显。不良认定标准仍较为严格,资产质量暴露较为真实。1H17兴业银行不良/90天

【煤炭开采*点评报告】卢平/刘晓飞/王西典:盘江股份(600395)—西南片区焦煤龙头,业绩逐渐释放

事件:

公司发布2017年度中报,实现营业收入29亿,上半年实现归母净利4.6亿元,同比大增5000倍以上,对应EPS为0.28元/股。得益于国家供给侧改革促使煤价上涨,以及公司良好的区位优势,报告期内净利润大幅上升。

点评:

上半年综合售价达到802元,同比大增95%,下半年焦煤持续看涨,作为西南片区焦煤龙头,公司业绩将逐渐释放;目前公司仍有待建矿山两处等待批复,未来建成后预计将大幅提高产能,产销量将稳步增长,维持“强烈推荐-A评级”。

焦煤持续看涨,公司业绩有望逐步释放。公司上半年实现营业收入29亿元,同比增长88.6%。其中,77%的收入来源于精煤销售业务,该板块业务实现毛利7.4亿元。目前焦煤价格进入上行通道,预计京唐港主焦煤全年均价在1400元/吨,公司综合售价预计达到869元/吨,大增72%,业绩有望逐步释放。

产销量存有增长空间。公司2017年上半年实现商品煤产量329万吨、销量325万吨,其中精煤销量173万吨,混煤销量152万吨。公司核定产能1110万吨/年,退出的老屋基矿115万吨/年置换到山脚树矿(原产能180万吨/年,目前295万吨/年),产量预计将稳步提升。

待建矿山等待批复,建成投产将大幅提高产能。目前公司子公司马依公司和恒

普公司的煤矿依然处于待建状态,马依煤业仍待贵州煤监局批复,恒普煤业已获得相关单位批复。两处矿井设计产能分别为1080万吨/年、420万吨/年。公司对两处矿井权益占比为73.5%和90.0%,预计全年权益产能分别约为900万吨/年和353万吨/年。未来若能建成,投产后将大幅提高产量。

盈利预测与投资评级:公司是西南地区最大的煤炭企业,区位优势明显。目前焦煤进入上行通道,持续看涨,公司业绩将逐渐释放。预计2017-2019年公司EPS为0.59/0.64/0.71元/股,对应目前股价PE为14倍,给予“强烈推荐-A”评级。

风险提示:煤价大幅回调

【计算机*点评报告】刘泽晶/刘玉萍/宋兴未:佳都科技(600728)—人工智能助力,驶入成长快车道

事件:

公司发布2017年半年报,上半年实现营业收入14.44亿元,同比增长48.22%;归母净利润0.33亿元,同比增长4351.69%,大超市场预期。

合同进入落地业绩释放期,智能安防保持高景气。受合同签订和实施落地之间时间差以及研发技术投入的影响,公司16年业绩不达预期,今年上半年随着合同订单的陆续落地,公司业绩重回高增长轨道。公司项目合同订单一般需要0.5-2年不等的落地周期,上半年公司新签合同额已达19.46亿元,为未来几年的业绩奠定基础。人工智能已上升至国家战略高度,在智慧城市、公共安全、轨道交通、政府治理及交通服务等行业应用场景丰富。公司在机器视觉和智能大数据技术方面的蓄势随着更多应用场景的实现也将强化公司的成长性。当前社会治安防控和城市治理需求旺盛,中央提出的“雪亮工程”加速视频监控从城市向广大乡镇地区的深入发展,公司的智能安防业务在优势的华南地区外,上半年在新疆、贵州等地实现战略性突破。截止目前公司在新疆地区中标/预中标项目总额近4亿元,公共安全的刚性需求和智能安防行业的高景气为公司的增长提供保障。

人工智能技术跨领域协同应用于智慧轨交。在优势明显的智慧轨交领域,公司积极推动人工智能和大数据技术在自动售检票、站台屏蔽门、综合监控和通信(含视频监控子系统)四大核心智能化系统的结合应用。上半年在宁波、厦门等地的地铁视频监控系统中已经实现了人脸识别、模糊图像处理、热力图人数统计、行为分析等技术功能。公司也积极从智能化建设向服务运营延伸,成立私募基金子公司深圳佳都创汇以加速PPP业务、资本合作方面的进程。轨交行业正值高增长,广州未来几年轨交新增投资超过2000亿元,而人工智能等新技术应用将进一步扩容智慧轨交市场空间。

“强烈推荐-A”评级:公司所在的智能轨交和智慧城市均为高成长领域,再叠加公司机器视觉和大数据技术方面的应用,公司将进入加速增长期。预计2017~2019年EPS分别为0.15、0.20、0.24元,给予“强烈推荐-A”评级。

风险提示:合同落地进度不达预期;技术变革更迭风险。

【纺织服装*点评报告】九牧王(601566)—弱复苏趋势延续中报业绩增长稳健

公司作为国内商务休闲男装的领导品牌之一,自12年下半年以来,经过库存、渠道、供应链、店销等一系列调整后,零售转型初见成效,在净关店的前提下,店效显著提升,同店及收入自16Q4开始恢复至双位数增长,并延续至17H1,上半年实现营收同比增长15.82%,归母净利润同比增长13.53%。同时,考虑到渠道库存基本恢复良性周转,17年秋冬订货会也已恢复增长,渠道调整接近尾声,下半年复苏趋势可延续的概率较大。我们认为商务休闲男装竞争格局较时尚休闲宽松,且稳定,有望成为继体育龙头之后第二个逐步走出调整周期的子行业。当前中高端商务休闲男装下行风险有限,正走入弱复苏通道,存在改善迹象。公司作为闵派男装老牌企业,总体发展质量较好,且现金较为充裕。

目前市值91亿,对应17PE 19X,18PE 16X震荡市下,当前股价接近员工持股价15.61元,结合当前复苏趋势,预计17-19年EPS分别为0.85、0.99、1.16元,目前市值91亿,对应17PE 19X,18PE 16X,震荡市下,当前股价接近员工持股价15.61元,考虑到公司发展稳健,男装主业正逐渐复苏,且现金较为充裕,底部仍可配置把握绝对收益机会,维持“强烈推荐-A”的投资评级。

【电力设备*点评报告】游家训/陈术子:隆基股份(601012)—毛利率提升带动业绩高增长,成本持续领先

业绩基本符合预期。公司实现营业收入62.76亿元,同比下降23%;实现净利润12.28亿元,较上年同期增长41.47%;实现归属于上市公司股东的净利润12.36亿元,较上年同期增长43.60%,业绩整体符合预期。

毛利率提升带动业绩高增长:报告期内公司硅片毛利率从去年同期的27.73%上升至今年的35.48%,同比上升7.75个百分点;单晶组件毛利率从上年同期的24.26%上升至34.97%,同比上升10.72个百分点;综合毛利率上升至35.11%,上升9.23个百分点,从而收入略微下降的前提下实现的增长。

组件与硅片自用增加使收入略微下滑:报告期内公司收入为62.76亿元,比上年同比下降2.3%,上半年公司组件销量外销同比增长仅44.19%、单位销售价格下滑19.42%,因此组件总收入仅上升16.19%;上半年硅片外销量同比下降21.91%、价格同比下降2.7%,因此硅片总收入下滑24.02%。公司自用组件796MW,若全部外销,将增加25亿的收入,5亿元的净利润。

公司研发投入不断增加,成本持续下降:报告期内公司研发支出4.4亿元,比上年同比增长30.6%,单晶硅片非硅成本同比降低18%,组件环节非硅成本同比降低23%,未来随着研发投入的持续增加,公司成本将持续下降,保持领先地位。

公司评级:维持强烈推荐-A评级。目标价24-25元

风险提示:硅料双反导致国内价格暴涨,海外战略不及预期

【建筑工程*点评报告】王彬鹏/李富华:隧道股份(600820)—业绩稳定增长,业务有所突破

事件: 公司2017年上半年实现营收119.99亿元,同比增长5.58%;归母净利润为7.00亿元,同比增长7.72%,EPS为0.24元/股。

评论:

1、营收和净利润实现小幅增长,多领域和区域业务均实现突破

17H1营收实现一定增长,主要施工主业订单增长较快,上半年累计中标合同金额达222.93亿元,增长37.49%,其中由投资业务带动施工部分总金额约59.2亿元。公司进行领域和区域扩张,分领域来看,投资类(新签投融资类项目(BT+PPP)85.07亿元、金融投资业务)、施工类(轨交、隧道、公路桥梁、市政(预制装配式建筑、装配式桥梁38亿元订单)、燃气能源等)、设计类(17H1中标10.7亿元);分区域来看,上海(63.42亿元,19.36%)、浙江(16.07亿元,123.59%)、河南(2.61亿元,221.17%)、山东(0.94亿元,1120.45%)、香港(3.30亿元,134.30%)贡献较大,且增速较快,此外,公司在澳门(营收0.56亿元)及除新加坡(营收88.66万元)之外的海外地区实现突破。公司净利润也实现小幅增长,增速高于营收增速,主要是因为:1)营改增导致营业税金及附加减少1.44亿元;2)资产减值损失减少0.86亿元;3)但科研费用增加,导致管理费用增加2.83亿元。分季度来看,17Q1/Q2营收增速分别为5.18%、5.90%,增速逐季上升;17Q1/Q2净利润增速分别为10.81%、7.30%,增速逐季下降。

2、毛利率下降0.37个pp,净利率提升0.20个pp,负债率有所下降,现金流减少

公司毛利率较去年同期下降0.37个pp至12.24%,其中随着PPP等融资类项目占比提升,施工业务毛利率提升2.87个pp,但设计类业务毛利率下降46.86个pp至13.68%。公司净利率提升0.20个pp至6.45%,期间费用率提升1.76个pp至10.29%,其中销售费用率、管理费用率、财务费用率分别提升0.01、2.03、-0.28个pp。公司经营性现金流净额为1.60亿元,较去年同期减少1.23亿元,主要是公司开展业务支出较多,购买商品、接受劳务支付现金增加30.09亿元,但公司回款有所改善,收现比提升19.46个pp至112.54%。公司负债率下降2.42个pp至70.06%。我们发现,公司预收款和预付款分别增加6.29亿元、4.47亿元,大量项目处于推进过程,预计未来业绩有望实现较大幅增长。

3、拓展PPP业务,以投资带动施工,打造产业链一体化服务

公司主要从事城市基建设计、施工、投资、运营等,并兼顾盾构产品的设备制造业务,一方面,公司将结合基建发展大方向,加大轨交、综合管廊、市政工程类等业务承接力度,另一方面,公司积极加大基建投资力度,拓展PPP业务,以投资带动施工、设计业务,增强公司一体化综合服务能力。未来,公司将推进总承包商向综合服务商的企业定位转变,着力聚焦城市基础设施在全生命周期内各环节的整体需求,转变原有的承揽、建设、交付等传统思维,向产业链后端延伸,积极涉足运营等环节。

4、主业稳定增长,拓展PPP业务,国改稳定推进,维持“强烈推荐-A”评级 公司主业稳定增长,订单充足;大力拓展PPP业务,并以投资带动施工、设计等业务;国改稳步推进,我们预计17、18年公司EPS分别为0.64和0.71元/股,对应PE分别为15.9和14.4倍,维持“强烈推荐-A”评级。

【汽车*点评报告】汪刘胜/寸思敏:中鼎股份(000887)—业绩高增长,整合初见效

事件:

公司公布17年中报,实现营收53.8亿(+47.9%);归母净利润6.24亿(+31.9%)。其中毛利率为29.9%(-1.9pct),主要系TFH并表拖累;三费率为14.98%(+0.05pct)。主要系AMK、TFH并表增厚业绩及本土化整合促进。公司传统橡胶件主业产品客户结构双向升级,反向投资整合效果显著;收购AMK、TFH进军新能源核心配件商,内生外延共筑高成长。维持“强烈推荐-A”评级。

评论:

1、H1业绩继续高增长,毛利率受TFH并表拖累小幅下滑公司17H1实现营收53.8亿(+47.9%),归母净利6.24亿(+31.9%),主要系AMK、TFH并表增厚业绩及本土化整合促进。公司整体毛利率为29.9%(-1.9pct),其中橡胶制品(冷却系统)毛利率18.96%(-14.9pct),主要系TFH毛利率仅18%并表后拖累;橡胶制品(密封系统)毛利率26.64%(+9.1pct),主要系KACO、WEGU国内设厂成本优势显现。下半年随着TFH全报告期并表(17H1仅并表4个月),公司业绩将加速增长,全年增速有望维持在30%。

2、持续并购打造全球橡胶件巨头,产品客户结构双向升级 公司08-14年连续完成7起海外并购打造全球非轮胎橡胶件巨头,2017年跻身全球NO.18大型橡胶企业,国内市占率超10%,全球市占率近2%。近年来公司通过反向投资整合成效显著,德国KACO、WEGU国内设厂实现业绩高增长。同时产品、客户结构双向升级,产品结构由原先的中级车+普通橡胶件升级为中高级车+电器、工程机械、轨交、航空航天等高端橡胶密封件产品;客户结构则由原先的中级车、工程机械、家用电器升级为宝马、奔驰、保时捷等豪华车品牌。

风险提示:原材料价格大幅上涨;AMK、TFH整合不及预期

【汽车*点评报告】汪刘胜/寸思敏:上汽集团(600104)—扣非增长12%,产品结构上移提升盈利能力

事件:

公司公布17年中报,实现营收3964亿(+12.85%);归母净利润159.6亿(+5.96%);扣非净利润156.8亿(+12.21%,主要为17H1政府补助减少8亿,主要为)。分子公司来看,上汽大众贡献盈利增量+6.7亿,上汽通用+3.5亿,上汽乘用车+3.5亿,上汽财务+4.7亿。合资“大众+通用”产品结构上移持续提升盈利能力;自主品牌加速崛起继续减亏,新能源汽车快速放量。维持“强烈推荐-A”评级。

评论:

1、H1扣非净利润增速高达12%,自主合资齐发力公司17H1实现营收3964亿(+12.9%),归母净利159.6亿(+6.0%),扣非净利润156.8亿(+12.2%),基本符合预期。分子公司来看:上汽大众:17H1实现归母净利65.8亿(+11.3%),较同期增加6.7亿;销量97.0万(+0.1%),单车盈利1.36万(+0.14万),主要系高端车型途观L、途昂放量贡献高盈利弹性上汽通用:17H1实现归母净利46.8亿(+8.1%),较同期增加3.5亿;销量86.7万(+4.8%),单车盈利1.08万(+0.03万),主要系凯迪拉克品牌、别克GL8等高端车型销量高增长上汽乘用车:17H1亏损15.2亿,较同期减亏3.5亿;销量23.4万(+113%),单车售价10.6万(+0.7万),规模效应逐渐显现上汽通用五菱:17H1实现归母净利10.3亿(-18.2%),较同期减少2.3亿,主要系汽车行业结构调整,微客、MPV需求持续分流上汽财务:17H1归母净利23.1亿(+25.3%),较同期增加4.7亿

【纺织服装*点评报告】孙妤/高峰:鲁泰A(000726)—海内外业务稳步推进东南亚产能释放巩固实力

公司是全球最大的色织布生产企业,产能约占全球中高端色织布产能的20%,外销占比约为70%。公司主业运行平稳,在国内外长绒棉价格企稳及海外终端需求弱复苏的背景下,售价保持相对稳定,上半年营收同比增长5.62%;并在毛利率相对稳定和控费能力增强的基础上,实现归母净利润同比增长14.05%。随着东南亚布局的色织布及衬衫产能有望在17-19年陆续释放,为公司订单增长提供了保障。目前市值91亿元,对应 17年 PE 12X,结合公司作为色织龙头,精细化管控能力较强,优势明显,业绩有望保持稳健增长。同时北京优纤有望今年实现盈亏平衡,并为公司业绩增长开辟新途径,维持“强烈推荐-A”投资评级。

【建材*点评报告】郑晓刚/戴亚雄:中材科技(002080)—中材锂膜起航,剑指行业龙头

锂膜的大趋势,湿法替代干法,国产替代进口:隔膜的技术壁垒较高,约占锂离子电池成本的10%-20%,毛利率可高达50%-60%,是四大主要材料中毛利率最高的产品。相对于干法,湿法工艺可以生产更轻薄的隔膜,一致性、稳定性等性能更好,因此近几年产量增速明显高于干法,产量占比也提升至40%。国内企业实现技术突破,打破美日韩垄断,隔膜的国产化比率不断提升,目前约达到85%,主要集中在中低端市场,高端市场仍待突破。

产能释放,工艺与成本的竞争或成主导:下游需求旺盛,新能源汽车渗透率提升,锂电池隔膜市场处于爆发期,隔膜销量由2010年的0.55亿平米增至2016年的10.8亿平米,年均复合增速达到64%。主要隔膜企业计划未来几年大扩产,价格面临压力。不少膜行业都体现出低管理费用率、高产出现象,锂电池隔膜资产重,地域分布上没有明显的产业集聚效应,工艺、规模效应和成本的竞争或成主导。上海恩捷的良品率在提升,成本在下降,盈利能力依然优秀。

中材锂膜起航,先行投产1.2亿平米:(1)有激励机制。中材锂膜,管理层与核心技术骨干持股超过13%。(2)有技术储备和经营经验。公司在PTFE膜技术开发基础上,研发了湿法锂膜技术,2011年正式进入锂膜行业,老线年产能2720万平米。(3)有客户基础。客户壁垒高,产品认证周期长,公司已初步完成布局。公司锂膜产品各项性能指标达到国外同等水平,已经通过了国内多家大型锂电池企业的认证,对CATL、比亚迪、亿纬锂能、沃特玛等主流电池厂商均有小批量供货,现有产能严重不足。(4)新线落地投产,具备优势。在山东滕州新建4条单线产能6000万平米锂膜生产线,先进的湿法双向同步拉伸工艺,并与装备制造商组成联合体,成本低于采用日本生产线的方案。1#、2#线基本安装完成,三季度有望建成投产,3#、4#线计划年底前完成设备安装,2018年初投产。

投资建议:中材锂膜起航,三季度有望建成投产1.2亿平米,有激励机制、技术储备、客户基础,采用先进湿法工艺,与装备制造商组成联合体,具备优势。泰山玻纤大幅贡献业绩,风电叶片走向国际化,气瓶扭亏为盈。预计2017-2019年EPS分别为1.01/1.26/1.49元,给予公司对应2017年26倍估值,目标价26元,“强烈推荐-A”评级。

风险提示:锂膜业务不达预期,风电装机大幅下滑,玻纤价格大幅下降等。

【旅游*点评报告】梅林:中国国旅(601888)—二季度业绩大增,免税龙头迎来新一轮规模扩张

事件:

8月29日,中国国旅公布2017年半年度报告。2017年上半年,公司实现营业收入125.7亿元/增长22.5%;实现归属净利润13亿元/增长17.5%;扣非后归属净利润12.9亿元/增长16.8%;实现每股收益0.666元/增长17.5%。与此前业绩预告相一致,符合市场预期。 Q2实现营业收入67.9亿元/增长34.9%;归属净利润5.8亿元/增长41.9%;扣非后归属净利润5.7亿元/增长39.7%。

评论:

1、日上并表大幅增厚销售规模,三亚离岛免税二季度利润大增。上半年公司营业收入增长22.5%,归属净利润增长17.5%,一方面是因为北京日上4月份开始并入中免,增加营业收入13.6亿元,净利润0.52亿元。另一方面,剔除并表因素,公司上半年收入增长9.2%(Q2增长7.9%),归属净利润增长12.8%(Q2增长29.2%),Q2业绩增长明显提速,主要是由于三亚旅游市场回暖,带动三亚免税店销售额大增。此外,公司上半年免税业务毛利率下降1.9pct,主要是因为人民币贬值和促销活动导致。

2、三亚免税市场反弹,传统免税业务增长平稳。从子公司来看,上半年,中免公司实现收入70.3亿元/增长42.5%,净利润12.8亿元/增长20.6%,剔除北京日上并表影响,中免收入增长14.9%,净利润增长15.8%,其中,三亚免税店收入32.3亿元/增长25.0%,净利润4.66亿元/23.8%;传统免税业务收入24.4亿元/增长3.9%,净利润7.6亿元/增长11.3%。三亚免税业务表现亮眼,一方面是去年同期暂停旅行社合作、部分奢侈品行邮税提高导致低基数,另一方面是16年Q4以来三亚旅游市场持续回暖,进店购物人次快速增长。

3、进境免税店落地,稳固公司免税行业龙头地位。上半年,公司针对免税业务开展了扩张渠道、采购优化和离岛免税业务管理:1)4月中免-拉格代尔取得香港机场烟酒产品经营牌照,6月中免公司及日上(中国)分别中标首都机场T2和T3航站楼免税业务,区域布局和业务规模实现里程碑式扩张,此外公司还成功中标昆明、广州、青岛、南京、成都、乌鲁木齐6家机场进境免税店;2)加强采购谈判力度,降低采购成本、分担库存压力,重点发展高毛利、高附加值商品;3)优化海棠湾品牌商品结构,新增香化分销区域,加强市场渠道拓展,有效提升经营业绩。近期机场免税店竞争日趋市场化,较高的扣点率和租金水平可能导致短期内利润有限,但长期来看,规模效应和采购管理均有望提升盈利能力。

【交通运输*点评报告】袁钉/常涛:深圳机场(000089)—机场收费提价和广告改善业绩

事件:

公司发布了2017年中报。上半年,公司实现营业收入15.68亿元(+7.86%),归母净利润3.17亿元(+20.09%),扣非后归母净利3.07亿元(+23.96%),基本EPS 0.1548(+20.09%),ROE 2.93%(+0.38 pct)。

评论:

1、机场收费提价兑现,Q2业绩显著改善上半年,深圳机场完成旅客吞吐量2199.42万人次,货邮吞吐量54.94万吨,航空器起降16.55万架次,同比分别增长8.0%、6.7%、7.5%。公司实现营业收入15.68亿元(+7.86%),其中航空主业收入12.08亿元(+11.45%),增值收入2124万元(-34.03%),物流收入1.16亿元(-15.54%),广告收入1.68亿元(+29.86%)。公司营业成本10.85亿元(+3.06%),毛利4.84亿元(+20.42%),三项费用2313万元(-14.3%),营业利润4.33亿元(+22.3%),归母净利润3.17亿元(+20.09%)。

17Q1/Q2,公司营业收入同比+2.11%/13.64%,归母净利润同比+7.99%/32.41%。2017年4月1日,民航局正式施行《民用机场收费标准调整方案》,07年来内航内线航空性业务收费项目基准价首次调整,显著改善公司Q2业绩。

2、产能充裕,充分享受业绩弹性目前,深圳机场拥有两条宽距平行跑道,民航局评估的高峰小时容量为55架次。考虑到深圳机场第三跑道已经开建,公司未来跑道产能无忧。17年暑运,深圳机场高峰小时架次上调至51架次(之前为49.5),进一步释放跑道产能。虽然T3航站楼设计产能仅4500万人次,但航站楼产能弹性较大,实际能力超过5500万人次,公司还有卫星厅和T4航站楼建设计划,远期航站楼产能充裕。

3、坚定不移推进国际化,国际旅客增速超过30% 公司积极参与珠三角地区空域精细化管理改革,持续完善提升口岸功能,国际区域适应性改造施工准备持续推进,借助多方力量大力加强国际航线拓展,发挥深圳市出台国际航线政策激励作用,加码机场资源扶持力度。

上半年,深圳机场已开通新山、金边、墨尔本等3条国际客运航线,另外已确定河内、马尼拉、美娜多、兰卡威、米兰等多条航线开航日期。国际(不含地区)旅客吞吐量达139.16万人次,同比增长31.1%,占客运总量的6.3%,同比增长1.1个百分点。

【煤炭开采*点评报告】卢平/刘晓飞/王西典:阳泉煤业(600348)—煤价上涨业绩大幅改善,集团优质矿井注入可期

事件:

公司发布2017年中报,上半年营业收入146亿元,同比增长92.8%,实现归母净利润8.5亿元,对应EPS为0.35元/股,同比大增775.0%。

点评:

上半年动力煤大幅回升,喷吹煤和无烟块煤高位维稳,是公司业绩大幅改善的主要原因;随煤价上扬,成本大幅回填,仍有管控空间,未来业绩存有释放潜力;国改持续推进,以往资产注入障碍有望被全部清除,集团优质矿井将助力公司业绩充分释放,测算资产注入成功后EPS达到0.97元/股,10倍估值下较目前股价仍有约20%收益空间。

煤炭价格大幅上涨扭转公司经营局面。公司上半年营业收入大幅增长,主要原因是煤炭行情较好,价格大幅上涨。公告综合售价达到397元/吨,同比大增104%。今年煤价大概率高位震荡,秦港Q5500均价有望维持在600元/吨;近期焦煤进入上行通道,喷吹煤价格有望同步上涨。预计公司全年综合售价有望达到400元/吨左右,同比大增54%。

成本大幅回填,管控后业绩存在释放潜力。随业绩好转,成本现大幅回弹趋势,测算上半年销售成本达到328元/吨,同比大增63%。若后续成本得到有效管控,作为高弹性无烟煤标的,业绩有望迎来爆发。

资产注入障碍有望全部清除,集团优质矿井将助力业绩充分释放。资产注入中遇到的信达股权纠纷、相关证照缺失等问题正在全力清理中,预计明年有望顺利解决。梳理集团优质矿井产能达2000万吨/年,盈利能力突出。若公司业绩充分释放,测算资产注入将增厚EPS约20%。

盈利预测及投资评级评级。预计未来三年EPS分别为0.69/0.72/0.73元/股,同比变化289%/4%/1%。煤价高企业绩有望大幅改善,优质矿井注入进一步助力业绩释放,测算资产注入成功后(预计2018年)EPS将达到0.97元/股,对应目前股价仅8倍,给予“强烈推荐-A”评级。

风险提示:煤价大幅回调;国改进度低于预期

发改委:9月1日起非居民用气基准门站价格每千立方米降低100元

发改委:自9月1日起,非居民用气基准门站价格每千立方米降低100元,天然气降价预计每年将直接减轻企业负担70亿元人民币左右。

可跟踪:百川能源、新天然气等。

国资委部署中央企业降杠杆工作推进混合所有制改革

8月29日,国资委召开中央企业降低杠杆工作视频会议,肖亚庆强调,国资委高度重视中央企业债务风险管理,各企业要从加强高负债企业管控、严防债券兑付风险、加快资金融通、积极稳妥开展市场化债转股、着力加大股权融资力度、大力处置“僵尸企业”、发挥国有资本运营公司功能作用等七个方面认真抓好落实。中央企业要强化资本约束,盘活存量资产,发展直接融资,推进混合所有制改革,扩大重大项目股权融资比例,多渠道补充资本。

可跟踪:中国联通、一汽轿车、中国核建等。

超级高铁呈发展趋势

据人民网报道,在今天召开的第三届中国(国际)商业航天高峰论坛上,中国航天科工集团公司宣布,将研发“高速飞行列车”项目。据称,高速飞行列车能够实现超声速运行,时速最高可达4000公里,是现有民航客机速度的5倍,按照这一速度计算,从北京到武汉仅需半小时。

该项目总负责人毛凯介绍称,高速飞行列车具有不受天气条件影响,不消耗化石能源,可与城市地铁无缝接驳等诸多优点,是未来交通领域的发展趋势和技术制高点。高级高铁项目目前获得包括中国航天科工在内三大顶级科研团体关注,这意味着相关技术方向已经被认可,未来率先布局的企业有望获益。

可跟踪:亚夏股份、金自天正等。

期指结算日,市场逐步消化北韩发射导弹的消息,恒指今早高开192点后反复向上。截至收盘,恒生指数收报28,094.61点,上涨329.60点或1.19%;恒生国企指数收报11,374.46点,上涨78.38点或0.69%。大市成交10599992.1989亿港元,较前一交易日回升。恒生行业指数全部上涨,原材料业领涨,电讯业领跌。腾讯股价连跌两日后,今日反弹2.1%至326.6元。瑞声(02018.HK)再升1.3%创新高。汇丰控股午后发力,全日升1.9%近高位收市。多间内房股公布中期业绩后显著造好。四大行升幅介乎0.6%-1.5%。邮储银行(01658.HK)中期纯利按年增14.5%并建议回归A股上市,股价升3%。中国信达(01359.HK)中期纯利按年升10.9%惟遭大行唱淡,股价挫8.7%,为表现最差国指成份股。新华保险(01336.HK)半年纯利按年跌2.9%,股价亦挫6%。油价走弱,航空股全线扬,国航(00753.HK)将于今日公布中期业绩,绩前股价升5.5%,为表现最好国指成份股。南航(01055.HK)中期纯利按年跌11.1%,绩后股价升4.4%。东航(00670.HK)中期纯利按年升34.4%,绩后股价升3.1%。

【招商研究】每日复盘与晨会精要(0830):周期再度领涨两市

【招商研究】每日复盘与晨会精要(0830):周期再度领涨两市

【招商研究】每日复盘与晨会精要(0830):周期再度领涨两市

【招商研究】每日复盘与晨会精要(0830):周期再度领涨两市

【招商研究】每日复盘与晨会精要(0830):周期再度领涨两市

8月30日,“沪股通”今日净流出,每日130亿元额度,截至收盘净流入22.99亿元,当日剩余107.01亿元,占全日额度82.32%;“沪市港股通”每日105亿元限额,截至收盘净流出7.80千万元,当日剩余105.78元,占全日额度100.74%。“深股通”今日净流入,每日130亿元额度,截止收盘净流入11.37亿元,当日剩余118.63亿元,占全日额度91.26%;“深市港股通”每日105亿元限额,截止收盘净流入4.90亿元,当日剩余100.10亿元,占全日额度95.33%。

【招商研究】每日复盘与晨会精要(0830):周期再度领涨两市

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【招商研究】每日复盘与晨会精要(0830):周期再度领涨两市

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